יוון: Moody's משפרת את התחזית, Scope מעלה ל-BBB+

בשבת, 19 בספטמבר 2026, שתי סוכנויות דירוג בינלאומיות נקטו בפעולות נפרדות לגבי פרופיל הכושר הוודאי של יוון, פעולות שחלק גדול מהעיתונות הציגה בסך הכל כ״הפחתה כפולה״. התמונה המדויקת, עם זאת, שונה בין שתי הסוכנויות וראויה להבהרה. Moody’s שינתה את הסיכויים (outlook) של יוון מיציבים ליוביליים, תוך שמירה בו״זמנית על הדירוג ללא שינוי ב״Baa3״ — מדובר, אם כן, בשינוי סיכויים ולא בהעלאת הדירוג עצמו. Scope Ratings, לעומת זאת, בצעה העלאה ממשית, הגבוהה את דירוג יוון מ״BBB״ ל״BBB+״, רמה אליה המדינה חוזרת, לפי הפרסום הראשון, בפעם הראשונה בעד 17 שנים.

שינוי הסיכויים של Moody’s נלווה נתונים כלכליים ספציפיים. החוב הציבורי של יוון הסתכם ב״143.5%״ מהתוצר הלאומי בברוטו ברבעון הראשון של 2026, ירידה של 9.4 נקודות אחוז בהשוואה לרבעון המקביל של 2025. הסוכנות מעריכה כי המדד ירד לכ״136%״ עד סוף 2026 וב״120%״ עד 2030. במקביל, המדינה בצעה תשלומים מוקדמים של חוב בסך 5.3 מיליארד יורו ב״2025״, עם תשלומים נוספים של 13 מיליארד יורו מתוכננים עד סוף 2026, תוך שמירה על עודפים ראשוניים. Moody’s קישרה אירועים אלה לרפורמות כלכליות ותיאומיות שחיזקו את העמידות הפיסקלית של המדינה, עם ביצועים פיסקליים חזקים, ירידה מהירה יותר בחוב מכפי שצפוי, כמו גם עם תנאים כלכליים המעולים על תחזוקות.

שתי הפעולות עוסקות בדרך שבה משקיעים בינלאומיים וגופים תיאומיים מעריכים את סיכון ההלוואה של המדינה היוונית, שכן הן הסיכויים והן הדירוג נלקחים בחשבון בעת הערכת אגרות חוב יווניות בשווקים בינלאומיים. ראש הממשלה קיריאקוס מיצוטקיס התייחס לאירועים, אמר, לפי Greek Reporter, כי הם מאשרים את נכונות המדיניות של הממשלה וההתקדמות המתמשכת של הכלכלה היוונית. הדירוגים עצמם, עם זאת, אינם בהכרח גוררים שינוי אוטומטי בעלות ההשאלה, אשר נוצרת על ידי קבוצה רחבה יותר של גורמים בשווקי החוב הבינלאומיים.

התעניינות בנתיב האשראי של המדינה עוברת כעת להערכות מתוכננות הקרובות. צפוי כי סוכנות Standard & Poor’s תכריז על הערכתה ביום שישי, 23 באוקטובר 2026, בעוד שסוכנות Fitch תכננה את הערכתה ליום שישי, 6 בנובמבר 2026. עד כדי כך אין תחזוקות לגבי תוכן ההערכות הבאות. מידע נוסף על התקדמות הכלכלה היוונית והתפתחויות ברמה לאומית ניתן למצוא בעמוד יוון.