Grèce : Moody's améliore la perspective, Scope à BBB+

Samedi 19 septembre 2026, deux agences de notation internationales ont procédé à des actions distinctes pour la cote de crédit de la Grèce, des actions que une grande partie de la presse a présentées dans son ensemble comme une « double upgrade ». L’image précise, cependant, diffère entre les deux agences et mérite d’être clarifiée. Moody’s a modifié les perspectives (outlook) de la Grèce de stables à positives, tout en maintenant sa notation inchangée à Baa3 — il s’agit donc d’un changement de perspective et non d’une amélioration de la notation elle-même. Scope Ratings, en revanche, a procédé à une véritable amélioration, élevant la notation de la Grèce de BBB à BBB+, un niveau auquel le pays revient, selon Proto Thema, pour la première fois en 17 ans.

Le changement de perspective de Moody’s s’est accompagné de chiffres économiques spécifiques. La dette publique de la Grèce s’est établie à 143,5 % du PIB au premier trimestre 2026, en baisse de 9,4 points de pourcentage par rapport au premier trimestre 2025. L’agence estime que cet indicateur reculera à environ 136 % d’ici la fin 2026 et à 120 % d’ici 2030. En parallèle, le pays a procédé à des remboursements anticipés de la dette d’un montant de 5,3 milliards d’euros en 2025, avec d’autres remboursements de 13 milliards d’euros prévus jusqu’à la fin 2026, tandis que les excédents primaires ont été préservés. Moody’s a lié ces évolutions à des réformes économiques et institutionnelles qui ont renforcé la résilience budgétaire du pays, avec des performances budgétaires solides, une réduction de la dette plus rapide que prévu, ainsi qu’à des conditions économiques meilleures que prévu.

Les deux actions concernent la façon dont les investisseurs internationaux et les institutions évaluent le risque d’emprunt du secteur public grec, car tant la perspective que la notation sont prises en compte lors de l’évaluation des obligations grecques sur les marchés internationaux. Le premier ministre Kyriakos Mitsotakis a commenté les évolutions, déclarant, selon Greek Reporter, qu’elles confirment « la justesse de la politique du gouvernement » et la progression continue de l’économie grecque. Les évaluations elles-mêmes, cependant, n’entraînent pas automatiquement une modification du coût d’emprunt, qui est déterminé par un ensemble plus large de facteurs sur les marchés internationaux de la dette.

L’intérêt pour la trajectoire de crédit du pays se tourne maintenant vers les prochaines évaluations prévues. L’agence Standard & Poor’s devrait annoncer son évaluation vendredi 23 octobre 2026, tandis que l’agence Fitch a planifié son évaluation pour vendredi 6 novembre 2026. Jusqu’à présent, aucune prévision n’est formulée sur le contenu des prochaines évaluations. Plus d’informations sur la trajectoire de l’économie grecque et les développements au niveau national se trouvent dans la page de l’économie et de la Grèce.